Ħarsa lejn ix-xejra tal-industrija tal-kartun fl-2023 mill-istatus ta 'żvilupp tal-ġganti Ewropej tal-ippakkjar korrugat
Din is-sena, il-ġganti tal-ippakkjar tal-kartun fl-Ewropa żammew profitti għoljin taħt is-sitwazzjoni li qed tiddeterjora, iżda kemm jista 'jdum is-sensiela rebbieħa tagħhom? B'mod ġenerali, l-2022 se tkun sena diffiċli għall-ġganti tal-ippakkjar tal-kartun. Biż-żieda fl-ispejjeż tal-enerġija u l-ispejjeż tax-xogħol, l-aqwa kumpaniji Ewropej, inklużi Smurf Cappa Group u Desma Group, qed jaħdmu wkoll ħafna biex jittrattaw il-problema tal-prezzijiet tal-karta.Kaxxa tal-karta
Skont l-analisti ta 'Jeffries, mill-2020, bħala parti importanti mill-produzzjoni tal-karta tal-ippakkjar, il-prezz tal-kartun riċiklat fl-Ewropa kważi rdoppja. Barra minn hekk, l-ispiża ta 'boxboard indiġeni magħmul direttament minn zkuk aktar milli kartun riċiklat issegwi trajettorja ta' żvilupp simili. Fl-istess ħin, konsumaturi konxji tal-ispejjeż qed inaqqsu l-infiq onlajn tagħhom, li mbagħad inaqqas id-domanda għall-kartun. Borża tal-karti
Is-snin glorjużi miġjuba mill-COVID-19, bħal ordnijiet li jaħdmu b'kapaċità sħiħa, provvista stretta tal-kartun, u prezzijiet dejjem jogħlew tal-istokk tal-ġganti tal-ippakkjar, kollha spiċċaw. Madankollu, anke hekk, il-prestazzjoni ta 'dawn il-kumpaniji hija aħjar minn qatt qabel. Smurfit Cappa dan l-aħħar irrapportat li l-EBITDA tagħha żdied bi 43% mill-aħħar ta’ Jannar sa Settembru, filwaqt li d-dħul operattiv tagħha żdied ukoll b’terz. Dan ifisser li għalkemm għad fadal kwart ta’ żmien qabel tmiem l-2022, id-dħul u l-profitt fi flus tagħha fl-2022 qabżu l-livell ta’ qabel l-epidemija tal-COVID-19.
Sadanittant, Desma, l-aqwa ġgant tal-ippakkjar korrugat fir-Renju Unit, għolla t-tbassir annwali tiegħu mit-30 ta’ April 2023, u qal li l-profitt operattiv aġġustat fl-ewwel nofs tas-sena għandu jkun mill-inqas 400 miljun lira, meta mqabbel ma’ 351 miljun. liri fl-2019. Mengdi, ġgant ieħor tal-ippakkjar, żied il-marġni ta 'profitt bażiku tiegħu bi 3 punti perċentwali u aktar mid-doppju tal-profitt tiegħu fl-ewwel nofs ta' din is-sena, għalkemm għad għandu negozju Russu f'sitwazzjoni aktar diffiċli minħabba problemi mhux solvuti.Kaxxa tal-kpiepel
Id-dettalji tal-aġġornament tat-tranżazzjonijiet ta 'Desma f'Ottubru kienu ftit, iżda semma li "il-fatturat ta' kaxxi korrugati simili huwa kemmxejn baxx". Bl-istess mod, it-tkabbir qawwi ta 'Smurf Cappa mhuwiex ir-riżultat tal-bejgħ ta' aktar kartun - il-bejgħ tal-kartun korrugat tiegħu baqa 'ċatt fl-ewwel disa' xhur tal-2022, u saħansitra naqas bi 3% fit-tielet kwart. Għall-kuntrarju, dawn il-ġganti jżidu l-profitti tagħhom billi jżidu l-prezz tal-prodotti tagħhom.Kaxxa tal-kappa tal-baseball
Barra minn hekk, il-fatturat ma jidhirx li tjieb. Fuq il-konferenza tar-rapport finanzjarju dan ix-xahar, Tony Smurf, CEO ta 'Smurf Cappa, qal: "Il-volum tal-kummerċ fir-raba' kwart huwa simili ħafna għal dak li rajna fit-tielet kwart. Normalment nistennew li nirkupraw fil-Milied. Ovvjament, naħseb li xi swieq bħall-Gran Brittanja u l-Ġermanja kellhom prestazzjoni medjokri fl-aħħar xahrejn jew tliet xhur.” Kaxxa ta 'xalpa
Dan iwassal għal mistoqsija: X'se jiġri mill-industrija tal-kaxxa korrugata fl-2023? Jekk id-domanda tas-suq u tal-konsumatur għall-imballaġġ korrugat tibda tistabbilizza, il-manifatturi tal-imballaġġ korrugat jistgħu jkomplu jżidu l-prezzijiet biex jiksbu profitti ogħla? Fid-dawl tal-isfond makro diffiċli u l-konsenji dgħajfa tal-kartun irrappurtati fl-Istati Uniti, l-analisti huma kuntenti bl-aġġornament ta 'Smurf Cappa. Fl-istess ħin, Smurfikapa saħaq li "il-paragun bejn il-grupp u s-sena li għaddiet huwa estremament qawwi, u dejjem nemmnu li dan huwa livell mhux sostenibbli". Kaxxa tar-rigali tal-Milied
Madankollu, l-investituri huma xettiċi ħafna. Il-prezz tal-ishma ta 'Smurf Cappa kien 25% inqas mill-quċċata tal-epidemija, u l-prezz tal-ishma ta' Desma niżel 31%. Min għandu raġun? Is-suċċess jiddependi mhux biss fuq il-bejgħ tal-kartun u tal-kartun. L-analisti ta 'Jeffries bassru li fid-dawl tad-domanda makro dgħajfa, il-prezz tal-kartun riċiklat se jonqos, iżda enfasizzaw ukoll li l-ispiża tal-iskart tal-karti u l-enerġija qed tonqos ukoll, għaliex dan ifisser ukoll li l-ispiża tal-produzzjoni tal-ippakkjar qed tonqos.
“Fil-fehma tagħna, dak li ħafna drabi jiġi injorat huwa li spejjeż aktar baxxi jista 'jkollhom effett kbir ta' sewqan fuq il-qligħ. Fl-aħħarnett, għall-manifatturi tal-kaxxi korrugati, il-benefiċċji tat-tnaqqis tal-ispiża se jidhru qabel kwalunkwe prezz potenzjali tal-kartun aktar baxx, li huwa aktar viskuż fil-proċess ta 'tnaqqis (dewmien 3-6 xhur). B'mod ġenerali, ir-riħ kontra l-qligħ minn prezzijiet aktar baxxi huwa parzjalment ikkumpensat mill-ispiża kontra l-qligħ." L-analisti Jeffries qalu. Kaxxa tal-ilbies
Fl-istess ħin, il-problema tad-domanda nnifisha mhix kompletament sempliċi. Għalkemm il-kummerċ elettroniku u t-tnaqqis fir-ritmu ħoloq ċerta theddida għall-prestazzjoni tal-kumpaniji tal-imballaġġ korrugat, l-akbar sehem tal-bejgħ ta 'dawn il-gruppi spiss ikun f'negozji oħra. F'Desma, madwar 80% tad-dħul ġej minn oġġetti tal-konsumatur li jiċċaqalqu malajr (FMCG), li huma prinċipalment prodotti mibjugħa fis-supermarkets. Madwar 70% tal-ippakkjar tal-kartun ta 'Smurf Cappa huwa fornut lill-klijenti FMCG. Bl-iżvilupp tas-suq tat-terminal, dan għandu juri li huwa flessibbli. Desma nnotat it-tkabbir tajjeb fis-sostituzzjoni tal-plastik u oqsma oħra.
Għalhekk, minkejja l-varjazzjonijiet fid-domanda, huwa improbabbli li jaqa 'taħt ċertu punt - speċjalment meta wieħed iqis ir-ritorn ta' klijenti industrijali li ntlaqtu serjament mill-epidemija tal-COVID-19. Dan huwa appoġġjat mill-prestazzjoni reċenti ta 'MacFarlane (MACF), li rrimarkat li l-irkupru tal-klijenti fl-industriji tal-avjazzjoni, l-inġinerija u l-lukandi kkumpensaw għall-impatt tat-tnaqqis fix-xiri onlajn, u d-dħul tal-kumpanija żdied b'14% fl-ewwel sitt xhur tal-2022. kaxxa tal-kunsinna tal-ikel għall-annimali domestiċi
Dawk li jippakkjaw korrugati jużaw ukoll l-epidemija biex itejbu l-karti tal-bilanċ tagħhom. Tony Smoffey, CEO ta 'Smoffey Kappa, enfasizza li l-istruttura tal-kapital tal-kumpanija tiegħu kienet "fl-aħjar stat fl-istorja tagħna", u l-multipli tal-profitt tad-dejn/pre amortizzazzjoni kien inqas minn 1.4 darbiet. Miles Roberts, CEO ta 'Desma, qabel ma' dan f'Settembru, qal li l-proporzjon tal-profitt tad-dejn / qabel l-amortizzazzjoni tal-grupp niżel għal 1.6 darbiet, "li huwa wieħed mill-aktar proporzjonijiet baxxi f'ħafna snin".kaxxa tat-tbaħħir
Dawn kollha flimkien ifissru li xi analisti jemmnu li s-suq irreaġixxa żżejjed, speċjalment fil-każ tal-pakkjaturi tal-indiċi FTSE 100, li l-prezzijiet tagħhom niżlu sa 20% mill-profitt ġeneralment mistenni qabel l-amortizzazzjoni. Il-valutazzjoni tagħhom hija ċertament attraenti. Il-proporzjon P/E bil-quddiem ta 'Desma huwa biss 8.7, filwaqt li l-medja ta' ħames snin hija 11.1, filwaqt li l-proporzjon P/E bil-quddiem ta 'Smurfikapa hija 10.4, u l-medja ta' ħames snin hija 12.3. Fil-biċċa l-kbira, jiddependi fuq jekk il-kumpanija tistax tikkonvinċi lill-investituri li jistgħu jkomplu jkollhom prestazzjoni sorprendenti fl-2023.kaxxa tat-tbaħħir tal-posta
Ħin tal-post: Diċ-27-2022