Ħarsa lejn ix-xejra tal-industrija tal-kartun fl-2023 mill-istatus tal-iżvilupp tal-ġganti Ewropej tal-ippakkjar korrugat
Din is-sena, il-ġganti tal-ippakkjar tal-kartun fl-Ewropa żammew profitti għoljin minkejja s-sitwazzjoni li sejra għall-agħar, iżda kemm jista' jdum is-sensiela ta' rebħ tagħhom? B'mod ġenerali, l-2022 se tkun sena diffiċli għall-ġganti tal-ippakkjar tal-kartun. Biż-żieda fl-ispejjeż tal-enerġija u l-ispejjeż tax-xogħol, il-kumpaniji Ewropej ewlenin, inklużi Smurf Cappa Group u Desma Group, qed jaħdmu wkoll ħafna biex jindirizzaw il-problema tal-prezzijiet tal-karta.Kaxxa tal-karta
Skont l-analisti ta’ Jeffries, mill-2020 ’l hawn, bħala parti importanti mill-produzzjoni tal-karta tal-ippakkjar, il-prezz tal-kartun riċiklat fl-Ewropa kważi rdoppja. Barra minn hekk, l-ispiża tal-kartun naturali magħmul direttament minn zkuk minflok kartun riċiklat issegwi trajettorja ta’ żvilupp simili. Fl-istess ħin, il-konsumaturi konxji mill-ispejjeż qed inaqqsu l-infiq online tagħhom, li min-naħa tiegħu jnaqqas id-domanda għall-kartun. Borża tal-karti
Is-snin glorjużi li ġab miegħu l-COVID-19, bħall-ordnijiet li kienu qed jimxu b'kapaċità sħiħa, provvista limitata tal-kartun, u prezzijiet tal-istokks li qed jogħlew tal-ġganti tal-ippakkjar, kollha spiċċaw. Madankollu, anke hekk, il-prestazzjoni ta' dawn il-kumpaniji hija aħjar minn qatt qabel. Smurfit Cappa dan l-aħħar irrappurtat li l-EBITDA tagħha żdiedet b'43% minn tmiem Jannar sa Settembru, filwaqt li d-dħul operattiv tagħha żdied ukoll b'terz. Dan ifisser li għalkemm għad fadal kwart ta' żmien qabel tmiem l-2022, id-dħul u l-profitt fi flus kontanti tagħha fl-2022 qabżu l-livell ta' qabel l-epidemija tal-COVID-19.
Sadanittant, Desma, il-ġgant ewlieni tal-ippakkjar korrugat fir-Renju Unit, żied it-tbassir annwali tiegħu mit-30 ta' April 2023, fejn qal li l-profitt operattiv aġġustat fl-ewwel nofs tas-sena għandu jkun ta' mill-inqas 400 miljun lira, meta mqabbel ma' 351 miljun lira fl-2019. Mengdi, ġgant ieħor tal-ippakkjar, żied il-marġni ta' profitt bażiku tiegħu bi 3 punti perċentwali u aktar milli rdoppja l-profitt tiegħu fl-ewwel nofs ta' din is-sena, għalkemm għad għandu negozju Russu f'sitwazzjoni aktar diffiċli minħabba problemi mhux solvuti.Kaxxa tal-kpiepel
Id-dettalji tal-aġġornament tat-tranżazzjonijiet ta’ Desma f’Ottubru kienu ftit, iżda semmiet li “l-fatturat ta’ kaxxi korrugati simili huwa kemxejn baxx”. Bl-istess mod, it-tkabbir qawwi ta’ Smurf Cappa mhuwiex ir-riżultat tal-bejgħ ta’ aktar kartun – il-bejgħ tal-kartun korrugat tagħha baqa’ stabbli fl-ewwel disa’ xhur tal-2022, u saħansitra naqas bi 3% fit-tielet kwart. Għall-kuntrarju, dawn il-ġganti jżidu l-profitti tagħhom billi jżidu l-prezz tal-prodotti tagħhom.Kaxxa tal-kappell tal-baseball
Barra minn hekk, il-fatturat ma jidhirx li tjieb. Fil-konferenza bit-telefon dwar ir-rapport finanzjarju dan ix-xahar, Tony Smurf, CEO ta’ Smurf Cappa, qal: “Il-volum tal-kummerċ fir-raba’ kwart huwa simili ħafna għal dak li rajna fit-tielet kwart. Normalment nistennew li nirkupraw fil-Milied. Naturalment, naħseb li xi swieq bħall-Gran Brittanja u l-Ġermanja kellhom prestazzjoni medjokri fl-aħħar xahrejn jew tlieta.” Scarf box
Dan iwassal għal mistoqsija: X'se jiġri mill-industrija tal-kaxxi korrugati fl-2023? Jekk is-suq u d-domanda tal-konsumatur għall-imballaġġ korrugat jibdew jistabbilizzaw ruħhom, jistgħu l-manifatturi tal-imballaġġ korrugat ikomplu jżidu l-prezzijiet biex jiksbu profitti ogħla? Fid-dawl tal-isfond makro diffiċli u l-konsenji dgħajfa tal-kartun irrappurtati fl-Istati Uniti, l-analisti huma kuntenti bl-aġġornament ta' Smurf Cappa. Fl-istess ħin, Smurfikapa enfasizza li "t-tqabbil bejn il-grupp u s-sena l-oħra huwa estremament qawwi, u aħna dejjem nemmnu li dan huwa livell mhux sostenibbli". Kaxxa tar-rigali tal-Milied
Madankollu, l-investituri huma xettiċi ħafna. Il-prezz tal-ishma ta’ Smurf Cappa kien 25% inqas mill-quċċata tal-epidemija, u l-prezz tal-ishma ta’ Desma niżel 31%. Min għandu raġun? Is-suċċess mhux biss jiddependi fuq il-bejgħ tal-kartun u l-kartunċin. L-analisti ta’ Jeffries bassru li fid-dawl tad-domanda makro dgħajfa, il-prezz tal-kartun riċiklat se jonqos, iżda enfasizzaw ukoll li l-ispiża tal-iskart tal-karti u l-enerġija qed tonqos ukoll, għax dan ifisser ukoll li l-ispiża tal-produzzjoni tal-imballaġġ qed tonqos.
"Fil-fehma tagħna, dak li spiss jiġi injorat huwa li spejjeż aktar baxxi jista' jkollhom effett enormi fuq il-qligħ. Fl-aħħar nett, għall-manifatturi tal-kaxxi korrugati, il-benefiċċji tat-tnaqqis fl-ispejjeż se jidhru qabel kwalunkwe prezz potenzjali aktar baxx tal-kartun, li huwa aktar viskuż fil-proċess ta' tnaqqis (dewmien ta' 3-6 xhur). B'mod ġenerali, ir-riħ negattiv tal-qligħ minn prezzijiet aktar baxxi huwa parzjalment ikkumpensat mir-riħ negattiv tal-ispejjeż tal-qligħ." qalu l-analisti ta' Jeffries. Kaxxa tal-ilbies
Fl-istess ħin, il-problema tad-domanda nnifisha mhijiex kompletament sempliċi. Għalkemm il-kummerċ elettroniku u t-tnaqqis fir-ritmu ppreżentaw ċerta theddida għall-prestazzjoni tal-kumpaniji tal-ippakkjar korrugat, l-akbar sehem tal-bejgħ ta’ dawn il-gruppi spiss ikun f’negozji oħra. F’Desma, madwar 80% tad-dħul ġej minn oġġetti tal-konsum li jiċċaqalqu malajr (FMCG), li huma prinċipalment prodotti mibjugħa fis-supermarkets. Madwar 70% tal-ippakkjar tal-kartun ta’ Smurf Cappa huwa fornut lill-klijenti tal-FMCG. Bl-iżvilupp tas-suq tat-terminals, dan għandu jkun flessibbli. Desma nnutat it-tkabbir tajjeb fis-sostituzzjoni tal-plastik u oqsma oħra.
Għalhekk, minkejja l-varjazzjonijiet fid-domanda, mhux probabbli li tinżel taħt ċertu punt – speċjalment meta wieħed iqis ir-ritorn tal-klijenti industrijali li ntlaqtu ħażin mill-epidemija tal-COVID-19. Dan huwa appoġġjat mill-prestazzjoni reċenti ta’ MacFarlane (MACF), li indikat li l-irkupru tal-klijenti fl-industriji tal-avjazzjoni, l-inġinerija u l-lukandi kkumpensa l-impatt tat-tnaqqis fix-xiri online, u d-dħul tal-kumpanija żdied b’14% fl-ewwel sitt xhur tal-2022. kaxxa tal-kunsinna tal-ikel għall-annimali domestiċi
L-imballaġġi tal-kartun korrugat jużaw ukoll l-epidemija biex itejbu l-karti tal-bilanċ tagħhom. Tony Smoffey, CEO ta’ Smoffey Kappa, enfasizza li l-istruttura tal-kapital tal-kumpanija tiegħu kienet “fl-aqwa stat fl-istorja tagħna”, u l-multiplu tad-dejn/profitt qabel l-amortizzazzjoni kien inqas minn 1.4 darbiet. Miles Roberts, CEO ta’ Desma, qabel ma’ dan f’Settembru, fejn qal li l-proporzjon tad-dejn/profitt qabel l-amortizzazzjoni tal-grupp niżel għal 1.6 darbiet, “li huwa wieħed mill-aktar proporzjonijiet baxxi f’ħafna snin”.kaxxa tat-tbaħħir
Dawn kollha flimkien ifissru li xi analisti jemmnu li s-suq irreaġixxa b'mod esaġerat, speċjalment fil-każ tal-kumpaniji li jippakkjaw l-indiċi FTSE 100, li l-ipprezzar tagħhom niżel sa 20% mill-profitt ġeneralment mistenni ta' qabel l-amortizzazzjoni. Il-valutazzjoni tagħhom hija ċertament attraenti. Il-proporzjon P/E bil-quddiem ta' Desma huwa biss 8.7, filwaqt li l-medja ta' ħames snin hija 11.1, filwaqt li l-proporzjon P/E bil-quddiem ta' Smurfikapa huwa 10.4, u l-medja ta' ħames snin hija 12.3. Fil-biċċa l-kbira, jiddependi fuq jekk il-kumpanija tistax tikkonvinċi lill-investituri li jistgħu jkomplu jkollhom prestazzjoni sorprendenti fl-2023.kaxxa tat-tbaħħir tal-posta
Ħin tal-posta: 27 ta' Diċembru 2022